李师师，北宋末年青楼歌姬，父亲是汴京城内经营染房的王寅。
三岁时，父亲把她寄养到寺院，寺中有一位老僧摸她的头时，她嚎啕大哭，声音震耳欲聋，老僧便称赞道：“此女当是佛门弟子。”当时佛门弟子都被称为“师”，后来便被称为师师。
一年后，父亲获罪被关进大牢，最后死在牢中。父亲死后，李师师便流落街头，成了孤儿。此时经营妓院的李蕴见李师师漂亮可爱，收留了她，并改为李姓，还教她棋琴书画。
李师师自幼没人疼爱，坠入红尘后难免会遭受很多折磨。她只能把自己的情感，寄托在唱词之中。李师师初出茅庐之时，便吸引了很多文人墨客。与柳永齐名的张先，看了她的表演后赞不绝口，还为她写了《师师令》。
张先的《师师令》一出，让李师师更为轰动。诗人晁冲之也慕名而来见李师师，宴请宾客时也让李师师一起陪酒，出去玩游时也带着李师师。一来二往中，两人有了很深的交情，晁冲之还送给了她很多珠宝首饰。
秦观来到汴京时，也被李师师吸引，李师师的一颦一笑都深深打动着他。只要是李师师的表演，他都会捧场。但好景不长，秦观被贬职，离开了汴京。秦观离开后，李师师对男女情爱之事，心灰意冷，唱歌跳舞都失了兴趣。
当周邦彦出现时，李师师那颗死去的心又活了起来。周邦彦见她每天愁眉苦脸，便鼓励她打起精神，李师师也在他的鼓励下走出阴霾。当一切过去之后，李师师把周邦彦视为可以相守到老的人，周邦彦却只视她为知己。周邦彦还劝她，找个知心人出嫁。
有一日，宗徽宗在宫中百无聊赖，听到从远处传来的丝竹之声，便感叹的说：“朕久居宫中，还不如市井小民快乐！”高俅听到，为了讨徽宗欢心，便让徽宗扮成平民出宫游玩。
当时李师师名声在外，徽宗便被高俅带到青楼，说要见李师师。李师师与高俅早就相识，以为是高俅要见自己，见高俅还带了别人，颇为惊讶。李师师见高俅在此人面前很是卑微，便觉得此人身份不一般。
徽宗与李师师一见如故，二人畅聊了一个晚上。天快亮时，徽宗才匆匆赶回宫去上朝。之后的几天，徽宗的脑子里全是李师师，很想再去见她。王黼看出徽宗心思，让徽宗借微服私访之名去见李师师。
李师师见徽宗前来，上次是高俅侍奉左右，这次是王黼侍奉左右(王黼也与李师师相熟)，便猜出徽宗身份。之后，徽宗与李师师来往便更密切了。
员外郎贾奕与李师师也有来往，自从李师师与徽宗相识后，便不敢再去见李师师。有一天出去游玩碰到李师师，想起二人在一起时的情景，晚上便去找李师师。在喝了许多酒之后，对徽宗醋意大发，吟了一首《南乡子》。后来徽宗也知道了这首词，一气之下便想杀了他。好在贾奕有一个死党张天觉，张天觉向徽宗求情，贾奕才免除一死，被贬到琼州。
有一次徽宗生病，李师师以为徽宗不会来看她，便邀周邦彦到自己住处谈心。两人很久不见，相谈甚欢，突然得知徽宗来了。两人顿时忙作一团，不知如何是好，最后只好让周邦彦藏到床底下。
徽宗与李师师聊了很久，转眼便到了三更天，徽宗便准备回宫。临走时，李师师还叮嘱徽宗要多注意身体。徽宗走后，周邦彦才从床底下爬出来，还略带醋意的对李师师说：“你能得到皇上这般恩宠，日后定会成为一段佳话！”李师师笑道：“我以为皇上应该都不苟言笑，却怎知跟你一样风流倜傥！”周邦彦听后，颇有感触，写了《少年游》。
这首词很快在汴京传开，朝中大臣都知道了徽宗与李师师的事，徽宗非常生气，便把周邦彦贬到别处。贬谪周邦彦后，徽宗又去看李师师，李师师却不在住处，直到晚上才回来。徽宗见她脸上有泪痕，便问她为何流泪。她说：“去送周邦彦了！”徽宗听后也没有生气，后来还把周邦彦重新召了回来。
金兵南下之后，徽宗成了俘虏，李师师也不知下落。广为流传的一种说法是她被金人所掳，宁死不从，自杀殉国。还有一种说法是她流落到江南，穷困潦倒，最后老死在江湖之间。
